巴曙松：2009年是人民币国际化的起步之年
巴曙松 2009年，在亲身经历着百年一遇的危机的同时，作为寻求当前中国经济在全球化背景下发展新路径的探索，人民币国际化开始真正有了实质性的起步，而中国经济界对于人民币国际化所达成的共识，以及人民币国际化所能对中国经济带来的积极作用，也是前所未有的。金融危机所推动的全球经济调整，以及中国改革开放30年来所积累的实力，使得2009年成了人民币国际化的起步之年 在2009年之前，人民币国际化在很大程度上还是理论研究的课题，即使有了一些不同程度的实际进展，但从一个国家货币的国际化进程看，这些进展是十分有限的。 其实，在这次百年一遇的金融危机之前，中国经济界可能也难以如此深切地体会到当前的国际货币体系对中国经济金融发展的掣肘，以及中国在当前国际货币体系下相对被动的地位；人民币的程度极低的国际化，更使得应对这种相对被动地位的回旋余地很小。 在亲身经历着百年一遇的危机的同时，作为寻求当前中国经济在全球化背景下发展新路径的探索，人民币国际化开始真正有了实质性的起步，而中国经济界对于人民币国际化所达成的共识，以及人民币国际化所能对中国经济带来的积极作用，也是前所未有的。 从这个意义上说，金融危机所推动的全球经济调整，以及中国改革开放30年来所积累的实力，使得2009年成了人民币国际化的起步之年。 人民币国际化如同“三级跳”，可分解为自由化、区域化和全球化三步 在金融危机持续深化的背景下，有关人民币的两个安排备受关注，并被解读为危机中美元国际中心货币地位受到挑战之际，加速人民币国际化的突破之举。 其一，从2008年12月12日中国央行与韩国央行签署货币互换协议起，不到4个月里，中国央行已相继与6个国家和地区签署货币互换协议，总规模达到6500亿元人民币。这一系列货币互换协议都是对方央行主动要求签订的，且都以人民币作为议价货币。这一方面使得签约双方绕开了美元这一国际中心货币，相对削弱了美元对相关各国经济的影响；另一方面促使人民币通过官方渠道在这些国家分布和流通，有利于提高人民币在双边贸易中计价和结算的比例，甚至在区域内充当国际储备货币，因而被认为是人民币实现区域化的“破冰之旅”。 其二，2009年4月8日的国务院常务会议决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞共5个城市开展跨境贸易人民币结算试点。此举可大大便利人民币在国际贸易中计价和结算，将人民币结算的范围从部分边境贸易扩大至与港澳地区和东盟的双边贸易以至整个国际贸易，有力地推动人民币实现区域化。同时建立起了人民币跨境流动的监控络，将之前游离的、地下的人民币资金流纳入到统一的金融体系中进行有效监管，为宏观经济分析和货币*策制定服务。用人民币进行跨境贸易结算，需要相应的金融机构和业务来支撑，所以利用现有并继续扩大中资银行海外机构，积极推出海外机构的人民币业务，成为人民币跨境贸易结算的现实需要。在这个意义上，人民币跨境贸易结算体系的建立，是为人民币走出国门铺路架桥的一项“基础设施”建设。 人民币国际化的最终目标，是要被国际市场上的个人和机构广泛认可和接受，并发挥计价单位、交换媒介和价值储藏手段这三大国际货币功能。如果说这是一套复杂的“三级跳”动作，则它可以分解为自由化、区域化和全球化三步。目前看来，无论是货币互换协议的签订，还是跨境贸易结算试点，涉及到的都是中国周边和贸易关系紧密的国家和地区这一有限范围，而跨境贸易结算也只能视作人民币实现可自由兑换的技术性一步——所以说，人民币国际化目前尚处于起步阶段，也即自由化的深入阶段和区域化的初始阶段。 人民币国际化有两条可选择路径：国际贸易路径和国际金融市场路径 借助世界贸易大国的地位，通过在国际贸易中安排人民币发挥更大作用来推进人民币国际化，可发挥中国的相对优势。金融危机以来，无论是密集地与多国央行签订货币互换协议，还是积极推出人民币跨境贸易结算试点，都是以稳定和扩大国际贸易规模、提高人民币在国际贸易结算中的比例为目的的，与利用中国的贸易规模优势推进人民币在区域内的流通和使用的客观效应，在有意无意间是暗合的——以人民币提供的流动性刺激国际贸易规模扩大，同时以国际贸易促进人民币在国际市场行使国际货币职能，能够形成货币与贸易的良性互动。在目前条件下，可以人民币跨境贸易结算的落实和推广为重点，通过国际贸易途径加速推进人民币国际化进程。 通过国际金融市场推进人民币国际化也是一条必由之路。但这一路径显然更具复杂性，不仅需要依赖一个高效和开放的金融体系来支持人民币的国际流动，还需要对利率、汇率和资本流动放松管制的制度许可。可供选择的具体措施有：一是在国际市场发行人民币计价的*府债券和企业债券，推动人民币资产逐步成为国际市场上个人、金融机构和各国央行的投资对象和资产保值增值的重要金融工具；二是加强区域货币合作，通过双边或多边货币协定发挥人民币在区域中提供流动性和稳定区域经济的核心货币作用，签订货币互换协议就是一个很好的尝试；三是用人民币直接对外投资。这能直接提高人民币在相关区域的流通规模和认同程度，值得尝试和推广；四是在上海建设人民币市场的金融中心，同时在人民币的离岸金融中心。正如纽约之于美元、伦敦之于英镑，在上海建立金融中心可以形成人民币的定价中心和结算中心，发挥“聚集效应”，可以为未来人民币的国际化奠定良好的市场基础；而香港的人民币离岸市场的发展，则可以在人民币还没有完全可兑换之前，提供一个充分国际化的市场平台。 (作者为国务院发展研究中心金融研究所副所长、博导)