交通运输行业周报:反弹中建议关注低估值、弹性大的交运股票
上周市场回顾:上周,中信标普300指数下跌2.4%,交通运输板块指数下挫2.2%,略跑赢中标300指数。所有板块全部下跌,跌幅最大的航运和物流分别下跌5.4%和4.4%。个股方面,铁龙物流跌幅最大,为14.2%。
物流板块:物流板块个股多为中小股票,估值相对大盘股偏高,上周随大盘指数下滑较多,其中新宁物流和怡亚通跌幅超过7%。由于下游需求均为周期性行业,因此目前盈利的拐点尚未到来。但由于估值近期下降较多,建议关注反弹机会。
铁路板块:大秦铁路和广深铁路仍表现出较强的防御性,但铁龙物流因系统性风险释放和估值较高,上周跌超过14%。年初铁道部下发《关于2012年增加企业职工工资的指导意见》,要求自今年1月1日起增加铁路企业职工工资,我们预计未来几年铁路员工成本将进入较快的增长通道,预计每年给上市公司增加4-5%的成本。此外,铁路体系*企分开可能会继续推进,但过程可能比较漫长。继续推荐防御性较强的大秦铁路和广深铁路,铁龙物流估值也已具有较高安全边际,建议低位增持。
航空机场板块:建议配置防御性较强的机场板块,首推上海机场,建议继续逢低关注。预计上海机场2012年旅客增速将高于2011年,未来3年无重大资本性开支,盈利进入上升通道。业绩与题材并重,继续维持"买入"评级。
航运港口板块:航运整体仍在谷底,甚至仍有下滑迹象。港口尽管受内贸支撑仍稳定,但是增速出现下滑,放缓速度主要取决于煤炭和矿石的下滑速度。
建议关注海峡股份,估值逐渐进入到安全边际,反弹中可参与。
风险因素:经济增速大幅放缓,油价反弹,高铁分流。
投资策略及建议:我们看好物流板块的快递子行业的长期发展前景,本周建议反弹中建议关注低估值、弹性大的交运股票;个股推荐上海机场、大秦铁路、中储股份和海峡股份等。